תשואת השקעה - מדריך למשקיע
השקעה חכמה היא המפתח לבניית עושר לטווח ארוך. ריבית דריבית מאפשרת לכסף שלכם לצמוח באופן אקספוננציאלי לאורך זמן.
ריבית דריבית
ריבית דריבית פירושה שהרווחים מתווספים לקרן ומניבים רווחים בעצמם. לדוגמה: 100,000 ₪ בתשואה של 7% בשנה יגדלו בצבירה שנתית ל-196,715 ₪ תוך 10 שנים ול-386,968 ₪ תוך 20 שנים. המחשבון מצרף את התשואה מדי חודש, ולכן מציג 200,966 ₪ ו-403,874 ₪. ככל שמתחילים מוקדם יותר, האפקט חזק יותר.
הפקדות חודשיות
הפקדות חודשיות קבועות (Dollar Cost Averaging) מאפשרות לבנות תיק השקעות גם ללא הון ראשוני גדול. בנוסף, הפקדה קבועה מפחיתה את הסיכון של כניסה לשוק בתזמון גרוע.
מס רווחי הון
בישראל, שיעור מס רווחי הון הוא 25% על הרווח הריאלי (בניכוי הצמדה). המס משולם בעת מימוש ההשקעה. אפיקים פטורים כוללים: קרן השתלמות (עד תקרה), פנסיה, וביטוח מנהלים.
אפיקי השקעה
- מניות - תשואה ריאלית שנתית ממוצעת של 7.59% ברוטו ו-6.06% נטו במדד ת"א 125 (השקעות ל-10 שנים, 1988-2017), סיכון גבוה
- אגרות חוב ממשלתיות - 3.48% ברוטו ו-2.66% נטו באותה בדיקה, סיכון נמוך יותר
- נדל"ן - דירה הניבה באותה בדיקה 5.76% ברוטו ו-4.87% נטו (שכירות ועליית ערך יחד), ודורשת הון גבוה
- פיקדון/חיסכון - ריבית ידועה מראש וסיכון נמוך, בדרך כלל התשואה הנמוכה מבין האפיקים
- קרנות מחקות - עוקבות אחרי מדדים, דמי ניהול נמוכים
מקור הנתונים: בנק ישראל, דוח היציבות הפיננסית (ינואר 2018). אלה ממוצעי עבר לתקופה מסוימת; בנק ישראל עצמו מציין שבחינה של טווח זמנים אחר עשויה להוביל לתוצאות שונות.
טיפים למשקיע המתחיל
התחילו מוקדם ככל האפשר. פזרו סיכון בין אפיקים שונים (דיברסיפיקציה). אל תנסו לתזמן את השוק. העדיפו קרנות עם דמי ניהול נמוכים. הגדילו את ההפקדות עם עליית ההכנסה. וזכרו - השקעה היא מרתון, לא ספרינט.
שימוש במחשבון
הזינו סכום ראשוני, הפקדה חודשית, תשואה צפויה ותקופה. המחשבון יחשב את הערך הסופי ברוטו ונטו (אחרי מס), ויציג טבלה שנתית מפורטת. שחקו עם הפרמטרים כדי לראות את ההשפעה של שינויים קטנים לאורך זמן.
איך המחשבון מחשב: צבירה חודשית, הפקדה בסוף החודש ותשואה קבועה
המחשבון מחלק את התשואה השנתית שהזנתם ב-12: בכל חודש היתרה גדלה בשיעור החודשי הזה, ורק אחר כך מתווספת ההפקדה החודשית. הסכום הראשוני מתחיל לצבור תשואה מהחודש הראשון. מכאן שלוש הנחות מובלעות בחישוב: כל הפקדה חודשית נכנסת בסוף החודש, התשואה זהה בכל שנה, והמס נגבה פעם אחת בסוף התקופה.
לצבירה החודשית יש השפעה קטנה אך מדידה: 100,000 ₪ ב-7% מגיעים בסוף השנה הראשונה ל-107,229 ₪, כלומר תשואה אפקטיבית של 7.23%. אם הנתון שבידכם הוא תשואה שנתית אפקטיבית, הזינו ערך מעט נמוך יותר. למשל, 6.78% מניבים בשנה הראשונה רווח של 6,995 ₪, כמעט בדיוק 7%.
דוגמה מלאה: 20,000 ₪ ועוד 1,000 ₪ בחודש למשך 25 שנה
בתשואה של 6% ובמס של 25% המחשבון מציג ערך סופי ברוטו של 782,293 ₪. מתוכם 320,000 ₪ הם הפקדות ו-462,293 ₪ רווח. המס מסתכם ב-115,573 ₪, ונשארים 666,720 ₪ נטו. בשורה הראשונה של הטבלה השנתית הרווח הוא רק 1,569 ₪, כי ההפקדות נכנסות בהדרגה במהלך השנה.
התשואה שמזינים צריכה להיות נטו מדמי ניהול, מעמלות קנייה ומכירה ומהוצאות הקרן. באותה דוגמה, אחוז אחד של עלויות (5% במקום 6%) מוריד את הסכום נטו ל-578,852 ₪, פער של 87,868 ₪. מומלץ להריץ כמה תרחישים, זהיר, בסיסי ואופטימי, ולתכנן לפי הזהיר. כך נראית הדוגמה בארבע רמות תשואה:
| תשואה שנתית | ערך סופי ברוטו | מס (25%) | ערך סופי נטו |
|---|---|---|---|
| 4% | 568,405 ₪ | 62,101 ₪ | 506,304 ₪ |
| 5% | 665,136 ₪ | 86,284 ₪ | 578,852 ₪ |
| 6% | 782,293 ₪ | 115,573 ₪ | 666,720 ₪ |
| 8% | 1,097,830 ₪ | 194,457 ₪ | 903,372 ₪ |
מה המחשבון לא יודע על המס שלכם
שדה המס מחיל שיעור אחד על כל הרווח. בפועל, לפי פקודת מס הכנסה, התמונה מורכבת יותר:
- אג"ח לא צמודות, מק"מ ופיקדון שקלי לא צמוד: 15% על כל הרווח הנומינלי, בלי ניכוי אינפלציה (סעיפים 91(ב)(3) ו-125ג).
- בעל מניות מהותי: עד 30% על רווח הון ריאלי (סעיף 91(ב)(2)).
- דיבידנד: 25% (30% לבעל מניות מהותי) בכל פעם שהוא מתקבל, ולא במועד המכירה (סעיף 125ב). מאחר שהמס נגבה כבר במהלך התקופה, פחות כסף נשאר לצבור רווחים, ולכן באפיקים שמחלקים דיבידנד או ריבית התוצאה במחשבון אופטימית במקצת.
- מס יסף: 3% על החלק של ההכנסה החייבת שעולה על 721,560 ₪ בשנה, ועוד 2% על החלק של ההכנסה ממקורות הוניים, כמו רווח הון, ריבית ודיבידנד, שעולה על אותו סף (סעיף 121ב). מימוש גדול בשנה אחת עלול לחצות את הסף.
- קיזוז הפסדים: הפסד ממכירת ניירות ערך מתקזז באותה שנה גם מול ריבית ודיבידנד מניירות ערך. הפסד שלא נוצל עובר לשנים הבאות רק כנגד רווחי הון, ורק אם הוגש דוח שנתי לשנת ההפסד (סעיף 92).
- קרן השתלמות: הכספים והרווחים שמקורם בהפקדה המוטבת פטורים ממס במשיכה אחרי 6 שנים מההפקדה הראשונה, או אחרי 3 שנים למי שהגיע לגיל פרישה (סעיף 9(16א) ו-(16ב)). לעצמאים ההפקדה המוטבת היא עד 20,566 ₪ לשנה בשנים 2025 ו-2026. בחשבון פטור קראו את השורה "ערך סופי ברוטו" ולא את התוצאה נטו.
לחישוב מדויק יותר של המס על מכירה מסוימת אפשר להיעזר במחשבון מס רווח הון.
טעויות נפוצות, ומתי כדאי להתייעץ עם איש מקצוע
- קריאת תוצאה נומינלית כאילו היא בכסף של היום. כדי לראות כוח קנייה, הזינו תשואה בניכוי האינפלציה שאתם מצפים לה, ובדקו את ההנחה במחשבון האינפלציה.
- הנחה של תשואה קבועה. תיק תנודתי צובר פחות מתיק שמניב בכל שנה את הממוצע החשבוני של אותן תשואות, וסדר השנים משפיע במיוחד כשמושכים כסף. בדקו גם תרחיש של תשואה שלילית: 100,000 ₪ בתשואה של מינוס 5% בשנה יורדים אחרי שלוש שנים ל-86,044 ₪, ואין מס כי אין רווח.
- התעלמות מסיכון מטבע. בקרנות שמשקיעות בחו"ל, תנועת שער החליפין משנה את התשואה בשקלים.
כשמדובר ברווחים גדולים, בהכנסה שמתקרבת לסף מס היסף או בנכסים בחו"ל, כדאי להתייעץ עם יועץ השקעות בעל רישיון מרשות ניירות ערך ועם רואה חשבון או יועץ מס לפני המימוש.